周评:市场延续平稳 债市情绪好转

文章正文
发布时间:2018-01-27 04:31

  许一览 博士、FRM(国际金融风险管理师),许珂

  本周上交所国债市场小幅上扬,周五上证国债指数收于161.24点,较上周末上涨了0.16点,全周共成交了4.69亿元。上交所企债市场小幅上扬,周五上证企债指数收于213.97点,较上周末上涨了0.16点,共成交69.08亿元。本周国债期货大幅下跌,TF1803收盘报95.960元,较上周末下跌了0.355。从市场情况看,本周市场资金面继续维持紧平衡,交易所债市小幅上扬,银行间债市维持低位,见下图:


  资金面上,本周市场资金面整体延续紧势,市场利率维持相对高位,银行间市场债券质押式回购7天品种利率震荡整理,加权平均利率在2.90%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅上扬,周五为4.1257%。本周央行进行了5000亿元逆回购操作,考虑8200亿元逆回购到期资金后,最终实现资金净回笼3200亿元,同时央行通过MLF向市场净回笼1070亿元。市场分析人士认为,年初以来,央行多管齐下加强资金投放力度,从近期央行货币政策操作来看,央行对流动性整体较为呵护,使得债市情绪短期好转,后期继续关注央行公开市场操作投放量。

  政策面上,据媒体报导,时隔逾两年后,央行再度开展定向降准操作。此次定向降准在范围上进一步扩展至普惠金融贷款,同时降低了相应贷款增量和余量的考核标准。机构统计显示,历史上定向降准时期往往伴随债券收益率下降。对于央行开展定向降准操作,市场最为关心的仍为其能够释放的流动性。央行金融时报援引多位专家表示,此次定向降准对流动性和市场的影响是短暂的,实际释放的流动性或在3000亿元至3800亿元之间,低于此前市场预期。以上政策面信息对市场影响呈良性。

  基本面上,据媒体报导,在全球经济复苏、国内供给侧结构性改革持续推进的背景下,中国经济延续稳中向好态势,2018年经济增长将小幅放缓,但韧性犹存。市场分析人士指出,2018年中国经济运行将整体平稳,全年增长6.7%左右。经济总量及增速难起波澜,但质量提升步伐将加快;经济动能结构转变,消费增速持续超过投资;第三产业增速持续超过第二产业,服务业增长存在新的机会。以上基本面信息对市场长远来看影响呈中性。

  总体来看,本周四央行宣布普惠金融定向降准全面实施,此外此前央行公告曾称春节前择时启用临时准备金动用安排,意味着节前在央行的呵护下,市场资金面将保持平稳。

  (本文仅代表作者个人观点)

  

(责任编辑:赵艳萍 HF094)

文章评论
—— 标签 ——
首页
评论
分享
Top