北上资金流入放缓,积极配置食品饮料

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发布时间:2018-10-08 21:37

【招商策略】2018年9月陆股通持股分析——北上资金流入放缓,积极配置食品饮料

2018-10-08 20:21来源:招商策略研究汽车/A股/医药

原标题:【招商策略】2018年9月陆股通持股分析——北上资金流入放缓,积极配置食品饮料

9月北上资金流入趋势明显放缓,主要受9月上旬市场低迷下行外资流入大幅放缓所累。9月下旬政策利好频出叠加A股入摩因子提高计划和成功入富,外资开始放量流入。从持股市值来看,主板占比继续提升,中小创占比再度下降;北上资金集中配置食品饮料,同时近一周增持强度较高股票集中在机械设备与化工行业。

9月北上资金流入趋势明显放缓,净流入规模为175.79亿元,较8月减少178.74亿元,主要受9月上旬市场低迷下行外资流入大幅放缓所累。外资流入主要集中在9月下旬。在9月后两周,一方面,基建、减费降税等利好政策频出,另一方面,A股入摩因子计划提高叠加A股成功入富,外资开始放量流入,累计净流入达到145.78亿元,占净流入总规模的8成。未来随着A股国际化不断深入,有望带来更多外资增量资金。

⚑ 陆股通持股市值回升,占比继续提升。9月末陆股通持股市值为7185.7亿元,较前期增加386.5亿元,占同期A股自由流通股市值的比例为3.78%,较前期提升0.15%。其中沪市持股对应市值4710.0亿元;深市持股对应市值2475.7亿元。

⚑ 从陆股通持股的板块分布来看, 9月主板占比继续回升;中小企业板占比继续回落;创业板占比继续回落,降幅收窄。具体来看,主板持股市值占比提升0.66%至83.16%;中小企业板占比下降0.58%至13.84%;创业板占比下降0.09%至3.00%。

⚑ 大类行业的配置方面,消费服务占比大幅提升,资源品、中游制造占比小幅上升, TMT、医疗保健占比明显下降,公共事业、金融地产占比与前期基本持平。消费服务、资源品、中游制造、TMT、医疗保健占比分别变动1.4%、0.3%、0.3%、-1.0%、-0.9%。

⚑ 从一级行业持股市值占比来看,9月持股占比增幅较大的为食品饮料,占比提升1.4%%;占比降幅较高的包括电子、医药生物和家用电器,占比分别下降1.15%、0.94%和0.5%。小幅增加的包括银行、汽车等;小幅减少的包括非银金融、房地产等。

⚑ 从一级行业调仓来看,陆股通在21个行业加仓,7个行业减仓。大幅加仓的行业主要为食品饮料,加仓比例为0.69%,其次为化工、传媒、汽车、机械设备等。减仓行业主要为电子、医药生物、非银金融,减仓比例均不超过0.2%。

从二级行业看,9月陆股通大幅加仓的行业主要为饮料制造,加仓比例为0.53%,其次为专用设备和营销传播,加仓比例均超过0.2%;小幅加仓行业包括食品加工、计算机应用、水泥制造Ⅱ等,加仓比例均不低于0.15%。减仓幅度较大的行业包括电子制造、化学制药,减仓比例均高于0.15%。

⚑ 个股方面,9月陆股通积极配置食品饮料。净买入规模最高的为五粮液,净买入18.12亿元,其他净买入额较高的包括贵州茅台、分众传媒、三一重工等;净卖出规模较高的包括恒瑞医药、海康威视、中国平安等。同时近一周增持强度较高股票集中在机械设备与化工行业。

01

北上资金流向与持股规模

2018年9月北上资金保持净流入态势,但流入趋势放缓明显,规模较8月大幅收窄,主要受前两周市场低迷下外资流入大幅放缓所累。但9月下旬政策利好频出叠加A股入摩因子提高同时成功入富,外资开始放量流入。

具体来看,9月陆股通流入规模为175.79亿元,较8月减少178.74亿元,规模仅为上月一半。其中9月第1周北上资金小幅净流出,随后各周恢复净流入,前两周A股市场持续低迷下行,净流入仅为38亿元。净流入主要集中在9月最后两周,累计净流入达到145.78亿元,占净流入总规模的8成。

一方面,9月后两周(9月16日-9月28日),中美贸易战2000亿元关税落地叠加基建、减费降税等利好政策的推动,A股市场迎来反弹,投资情绪回暖。另一方面, MSCI计划提高A股纳入因子,扩大样本股范围,同时A股成功纳入富时罗素全球指数体系,A股市场对外开放迈出新的一步。受以上利好影响,外资加速流入。未来随着A股国际化不断深入,有望带来更多外资增量资金。

从境外资金的持股规模来看,外资持股在A股市场占比连续提升。截至2018年6月末,境外机构和个人持股规模达1.28万亿元,占同期A股自由流通股市值的比例为6.44%;其中,通过陆股通持股6606.07亿元,约占外资持股总规模的51.8%,已超半数,较去年同期的39.9%大幅提升,可见陆股通已经成为境外资金投资A股市场的重要途径。

2018年9月末陆股通持股市值为7185.7亿元,较前一个月增加386.5亿元;占同期A股自由流通股市值的比例为3.78%,较前期提升0.15%。具体地,8月末陆股通持有的股票1897只,较前一个月增加1只;其中沪市持股812只,对应市值4710.0亿元;深市持股1085只,对应市值2475.7亿元。

02

陆股通持股的板块配置

从陆股通持股的板块分布来看,2018年9月主板占比继续回升;中小企业板占比继续回落;创业板占比继续回落,降幅收窄。具体地,主板持股市值占比83.16%,较8月末提升0.66%;中小企业板占比13.84%,较8月末下降0.58%;创业板占比3.00%,较8月末下降0.09%。

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陆股通持股的行业配置

大类行业的配置方面,消费服务占比大幅提升,资源品、中游制造占比小幅上升, TMT、医疗保健占比明显下降,公共事业、金融地产占比与前期基本持平。具体地,9月末,消费服务类行业占比40.2%,较前期上升1.4%;资源品类占比较前期提升0.3%至8.5%;中游制造业占比提升0.3%至9.4%;TMT、医疗保健类行业占比分别为10.4%、9.5%,较前期明显降低1.0%、0.9%;公共事业、消费服务类行业占比分别为3.6%、18.5%,与上期基本持平。

从细分行业来看,TMT行业中的传媒信、计算机占比提升,分别提升0.2%、0.1%、至1.6%、1.2%,电子占比继续明显回落1.1%至6.9%,通信占比小幅回落0.1%至0.7%。

上游资源品类行业中,化工、采掘、有色金属占比小幅提升,均提升0.1%至2.8%、0.7%、0.8%;钢铁占比降低0.1%至1.7%,建筑材料占比基本与前期持平。

中游制造业中,机械设备占比已连续7个月提升。占比最高的交通运输行业占比与上期持平,为5.0%。其他中游制造业中,机械设备与建筑装饰占比较前期分别提升0.2%、0.1%至1.6%、1.0%,电器设备、综合、国防军工占比基本与前期持平。

三大消费服务类行业中,家用电器占比继续明显降低,下降0.5%至9.9%;食品饮料占比大幅回升,提升1.4%至20.4%,再度超过家用电器;汽车行业占比小幅上升0.3%至5.0%。其他消费服务类行业中,休闲服务、农林牧渔占比分布小幅上升0.1%、0.2%至0.8%、2.4%,轻工制造、纺织服装、商业贸易等行业占比基本与前期持平。

金融地产类行业中,银行占比继续提升,升幅收窄,提升0.2%至7.5%,非银金融、房地产占比开始回落,分别降低0.1%、0.1%至9.0%、1.9%。

9月末医药生物行业持股占比为9.5%,继续较前期下降0.9 %。

从一级行业来看,食品饮料行业占比增幅较大,电子行业占比降幅较大。陆股通持股依旧集中在食品饮料、医药生物、家用电器、电子、非银金融等行业。其中,2018年9月持股占比增幅较大仅为食品饮料,占比提升1.4%%;占比降幅较高的包括电子、医药生物和家用电器,占比分别下降1.15%、0.94%和0.5%。小幅增加的包括银行、汽车等;小幅减少的包括非银金融、房地产等。

陆股通调仓方面,按照申万一级行业分类,21个行业加仓,7个行业减仓。具体地,大幅加仓的行业主要为食品饮料,加仓比例为0.69%,其次为化工、传媒与汽车等,加仓比例均在0.2%以上。小幅加仓的行业主要包括化工、传媒、汽车等,加仓比例均不低于0.2%。减仓行业主要为电子、医药生物、非银金融,减仓比例均不超过0.2%。

从二级行业看,2018年9月陆股通大幅加仓的行业主要为饮料制造,加仓比例为0.53%,其次为专用设备和营销传播,加仓比例均不低于0.2%;小幅加仓行业包括食品加工、计算机应用、水泥制造Ⅱ等,加仓比例均不低于0.15%。减仓幅度较大的行业包括电子制造、化学制药,减仓比例均高于0.15%。小幅减仓的包括医药商业Ⅱ、通信设备等。

04

陆股通重仓股

2018年9月,陆股通积极配置食品饮料。净买入规模最高的为五粮液,净买入18.12亿元;其次为贵州茅台,累积净买入16.23亿元。其他净买入额较高的包括分众传媒、三一重工、海螺水泥、中国国旅等,净买入额均超过9亿元。净卖出规模最高的为恒瑞医药,累积净卖出16.11亿元。其他净卖出规模较高的包括海康威视、中国平安等,净卖出额均超过10亿元。

具体的,就最近一周而言,陆股通净买入规模较高的为贵州茅台、上汽集团、分众传媒等。净卖出规模较高的是海康威视、中国平安等。从净增持强度来看,增持强度较大的包括马钢股份、华新水泥、浙江鼎力等,净增持比例超过自由流通股的1.0%;净减持强度较大的包括鞍钢股份、海康威视、阿石创等,净减持比例超过自由流通股的1.0%。

2018年9月末,陆股通前二十大重仓股仍然以消费和金融行业龙头为主。前二十大重仓股持股市值占总持股规模的比例为57.72%,较8月的58.06%小幅降低。前二十大重仓股标的保持不变。

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