一口气推出730亿,华融要怎么把“坏资产”做成“好生意”?

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发布时间:2018-09-28 08:17

一口气推出730亿,华融要怎么把“坏资产”做成“好生意”?

2018-09-28 06:00来源:上海证券报官方开发/融资/银行

原标题:一口气推出730亿,华融要怎么把“坏资产”做成“好生意”?

不良资产,字面上的意思就是坏资产,但在有些人眼中,却是不可多得的“潜力股”。

中国华融资产管理公司(下称华融资产)27日在北京金融街上举行了大型资产推介会,推介的资产规模合计高达730亿元。

华融资产将怎样通过这单730亿元的“大生意”,实现“新华融”聚焦不良主业的战略转型?

同时,给市场送来的这块不良资产“肥肉”,究竟是资产管理公司(AMC)的“盛宴”,还是机构投资者的“狂欢”?

730亿的“大餐”里都有些啥?

华融资产官网公布的长达430条的推荐资产名单,已经让小编看花了眼,那么,730亿元的“大餐”里都有些啥?

从区域分布看,东部沿海等经济发达省市区域内资产规模逾380亿元,占比超过50%。

从推介资产的类型来看,大多数为涉房类资产,还包括部分制造业和煤炭能源类资产。

根据公开发布的推荐资产名单,本次推介的429户资产中:

——涉房类资产有332户,包括住宅地产87户,商业地产125户,工业地产94户,以及酒店物业26户;

——制造业类的资产户数为41户,煤炭资源类56户。

大规模不良资产推介“盛宴”的背后,是华融资产上半年经历业绩大“跳水”、股价暴跌、撤回A股发行申请等一系列事件的“辛酸史”。

根据华融资产公布的上半年业绩情况,集团上半年归属于本公司股东净利润仅为6.85亿元,同比下降94.88%。受业绩影响,今年年初以来,中国华融H股自1月末最高点至今跌幅已超过60%。

大规模不良资产推介“盛宴”的背后,亦是华融资产向“新华融”转变的努力尝试。

华融资产代总裁李欣在推介会上表示,对于不良资产行业而言,集中的资产推介,可以加快资产管理公司自身的资产流转,增强不良资产吸纳和处置能力,提升不良资产行业服务实体经济的质效。

“本次推介会是公司回归初心、回归本源,聚焦不良资产经营主业,向社会各界和广大投资者展现新风貌、新气象的具体行动。”李欣称。

不是“坏资产”,而是“潜力股”

涉房类资产是此次推介会重点资产。

华融资产经营事业部总经理张忠骥介绍,该类资产抵押物流动性强,不少资产具备二次开发等重组价值。随着近年来房地产价格加速上涨,涉房类不良资产资产价值重估效应明显,具有极大升值潜力。

张忠骥表示,一线城市写字楼租金持续上升,未来区域中心城市的写字楼及商业地产价格有补涨需求,而2018年房地产新政中,允许将商业用地改建为租赁住房,也将极大提升商业地产的市场价值即投资回报率。

同时他介绍称,目前开发商拿地成本持续高增,通过不良资产收购方式介入存量住宅项目,成为获得优质项目的重要渠道之一,通过不良资产收购获得位置较好的工业用地、酒店物业的核心区位成为比较主流的获取方式。

对于其他类型的资产,张忠骥表示,煤炭行业的复苏、回暖,给煤炭资源类不良资产战略重组创造了有利的市场条件,而制造业方面,虽然部分制造业企业出现资金链断裂,但核心资产盈利能力较强,产品仍具备竞争力。

AMC的“盛宴”

还是机构投资者的“狂欢”?

不良资产是受到市场人士普遍认可的一块“肥肉”,可谓“坏资产,好生意”。但同时,一些业内人士感受到,在市场行情较为低迷的情况下,AMC的“生意”都不太好做。

前不久,长城资产也刚刚宣布开展超过200亿元的债权资产营销活动,并组织构建了多维度的不良资产营销体系,不仅将招商面从本地扩展至全国范围,更由点及面辐射至金融同行业、上下游产业、国有企业、民营企业及个人投资者等多层面。

对于近期AMC频频开展大规模资产推介的行为,一位市场人士认为,可能会对不良资产业务起到一定的推动作用,但市场整体的承接能力还是相对有限。

本次推介会“涉房类”资产相对较多,从多位受访人士反映的情况来看,市场对于商业地产类资产的态度比较谨慎,普遍认为“转手”较为困难。相对来说,对于住宅类资产和工业用地类资产的接受程度还比较高。

作为不良资产市场上的“二级交易商”,AMC按资产账面原值的一定折扣从银行、交易所等各种渠道收购不良资产。对于不良资产包的折扣率情况,目前从银行层面了解到的情况是,一般来说,银行出售资产包的折扣率是30%左右,高的可能到55%。

与此同时,浙江某地方AMC相关人士则称,他们从银行收购资产包的折扣率几乎都在60%以上,事实上,这也令一些华融资产分公司的业务人员感到惊讶。

通常情况下,AMC将不良资产业务分为“收购处置类”和“收购重组类”,分别对应不同的处理方式。

有从事不良资产重组类业务的人员表示,本次推介会上包括部分重组类的资产,重组类业务由于收回本金及利息的概率较高,利润相对较高。

而对于转让处置类业务,上述人员则表示,利润空间很有限,由于从银行收购过来的折扣率就比较高,比如以55%的折扣率收过来再以70%的折扣率卖出,中间可能只能赚到百分之十几的差价。

除此之外,不良资产链条上还活跃着其他市场参与者,这其中当然少不了券商资管的“身影”。有券商资管人士透露,近两个月通过多种形式“承接”了银行接近百亿的不良资产,其中包括以不良资产为底层的资产证券化产品。

但同时也有相关人士表示,由于存在法律瑕疵不好确认的问题,以及市场上缺少敢于“接盘”的交易对手方,不良资产的投资相对较少。

编辑:陈羽

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